Rendite Spread BREAKING DOWN Rendite Spread Die Rendite Spread ist eine Schlüsselmetrik, die Anleihen Anleger verwenden, wenn die Höhe der Kosten für eine Anleihe oder Gruppe von Anleihen zu bewerten. Zum Beispiel, wenn eine Bindung 7 ergibt und eine andere 4 ergibt, beträgt die Ausbreitung drei Prozentpunkte oder 300 Basispunkte (BP). Nicht-Treasury-Anleihen werden in der Regel auf der Grundlage der Differenz zwischen ihrer Rendite und der Rendite einer Schatzanleihe mit vergleichbarer Laufzeit bewertet. Rendite Spread und Risiko Typischerweise ist das höhere Risiko eine Anleihe - oder Assetklasse, je höher die Rendite ausbreitet. Wenn eine Investition als risikoarm betrachtet wird, benötigen die Anleger keinen großen Ertrag für die Bindung ihres Bargeldes. Wenn jedoch eine Anlage als höheres Risiko betrachtet wird, verlangen die Anleger eine angemessene Entschädigung durch eine höhere Renditeverbreitung im Austausch für die Übernahme des Risikos ihres Kapitalrückgangs. Zum Beispiel handelt es sich bei einer Anleihe, die von einem großen, finanziell gesunden Unternehmen ausgegeben wird, typischerweise in einem relativ geringen Spread in Bezug auf die US-Treasuries. Im Gegensatz dazu handelt eine Anleihe, die von einem kleineren Unternehmen mit schwächerer finanzieller Stärke ausgegeben wird, typischerweise eine höhere Spanne im Verhältnis zu Treasuries. Aus diesem Grund handeln die Anleihen in Schwellenländern und entwickelten Märkten sowie ähnliche Wertpapiere mit unterschiedlichen Laufzeiten typischerweise mit deutlich unterschiedlichen Renditen. Ausbeute Spread-Bewegungen Da sich die Anleiherendungen häufig ändern, sind auch Renditeaufschläge. Die Ausrichtung der Ausbreitung kann sich erhöhen oder verbreitern, dh die Ertragsdifferenz zwischen zwei Anleihen steigt, und ein Sektor ist besser als der andere. Wenn sie sich verengt, nimmt die Ertragsdifferenz ab, und ein Sektor führt schlechter als ein anderer aus. Beispielsweise bewegt sich die Rendite eines hochverzinslichen Bindungsindex von 7 auf 7,5. Gleichzeitig verbleibt die Rendite des 10-jährigen Finanzministeriums bei 2. Der Spread verlagert sich von 5 BP auf 5,5 BP, was darauf hinweist, dass hochverzinsliche Anleihen in diesem Zeitraum die Treasuries hinterlegen haben. Im Vergleich zum historischen Trend kann die Rendite zwischen den Treasuries unterschiedlicher Laufzeiten angeben, wie die Anleger die wirtschaftlichen Rahmenbedingungen betrachten. Die Ausweitung der Spreads führt typischerweise zu einer positiven Zinsstrukturkurve, die in Zukunft zu stabilen wirtschaftlichen Rahmenbedingungen führt. Umgekehrt, wenn falling Spreads Vertrag, Verschlechterung der wirtschaftlichen Bedingungen kommen kann, was zu einer Abflachung der Rendite Kurve. Futures Spread Trading ist die am besten gehütete Geheimnis im Handel Wenn Sie möchten, um sich selbst durch den Handel zu unterstützen. Und doch in der Lage, viel von Ihrer Zeit genießen die Dinge, die Sie gerne tun zu verbringen. Dann solltest du unbedingt in Futures-Spread-Trading schauen Werfen Sie einen Blick auf die folgenden Unleaded Gas Spread: Beispiel: Long December Unleaded Gas (HUZ) und Short August Unleaded Gas (HUQ) Durch den Handel dieser Spread, konnte man leicht 933 an der Marge gemacht haben In weniger als 30 Tagen. Was macht Futures Spread Trading so eine rentable und einfache Art zu handeln Es gibt keinen Stop laufen, wenn der Handel breitet sich aus. Es ist nicht möglich, Stopps in einem Spread Handel zu verwenden. Weil Sie lange in einem Markt und kurz in einem anderen sind, sind Sie unsichtbar geworden und immun gegen quotstop fishing. quot Spreads können erheblich verringern das Risiko im Handel im Vergleich zu geraden Futures-Handel. Jede Ausbreitung ist eine Hecke. Der Handel zwischen zwei Verträgen in einem Intramarket-Spread führt zu einem deutlich niedrigeren Risiko für den Trader. Spreads auf Futures erfordern normalerweise niedrigere Margen als jede andere Form des Handels, sogar niedriger als die Margin-Anforderungen für den Optionshandel. Das Ergebnis ist viel mehr Effizienz bei der Nutzung Ihres Kapitals. Es ist nicht ungewöhnlich, in der Lage zu sein, 10 Spreads zu handeln, die die gleiche Menge an Marge aufstellen, wie es für eine endgültige Futures-Position erforderlich ist. Klicken Sie hier, um sich für unseren kostenlosen wöchentlichen Newsletter anzumelden. Chart Scantrade Spread Trades sind weniger volatil als andere Formen des Handels. Sie sind deutlich weniger volatil als Aktienhandel, Optionshandel oder Gute-Futures-Handel. In der Tat ist es wegen einer so geringen Volatilität, dass die Margen für Spreads so niedrig sind. Spreads in der Regel Trend häufiger, steiler und für eine längere Zeit als andere Formen des Handels. Da der Trend ist dein Freund, Spread Handel ist freundlicher. Verbreitet Trend, weil etwas real in den zugrunde liegenden Grundlagen stattfindet. Sie sind nicht von Marktmachern und Marktteilnehmern bewegt, die die Märkte zum Stoppen der Stationen schieben. Die Verbreitung schafft ein gleichmäßigeres Spielfeld. Da es keine Stopps möglich ist, ist der Spreadhandel eine reine Form des Handels. Joe Ross hat seit über 5 Jahrzehnten gehandelt und investiert. Er ist der Schöpfer des Ross hooktrade und hat mit seinen Konzepten des Gesetzes von Chartstrade und dem quotTraders Trick Entrytrade neue Maßstäbe für den risikoarmen Handel gesetzt. Ein bekannter Master Trader und Investor, Joe Ross hat alle Auf und Ab der Märkte überlebt. Er hat 12 wichtige Bücher geschrieben, darunter Trading Spreads und Seasonals Spreads vermeiden Probleme mit einem Mangel an Liquidität verbunden. Sie können in weniger liquiden Märkten handeln. Da Sie dort handeln können, wo es weniger Liquidität gibt, haben Sie mehr Handelschancen als wenn kein Handel breitet sich aus. Es gibt weniger Sorge mit Schlupf. Spreads erfordern weniger präzise Einträge. Eine genaue Füllung wird weniger wichtig. Leider ist die ganze Wahrheit der Vorteile des Spread-Handels von der Öffentlichkeit geheim gehalten worden. Die Ausbreitungen in bestimmten Situationen bieten größere Gewinnchancen, aber niemals größere Wahrscheinlichkeiten des Verlierens. Erhalten Sie eine tägliche Zeitschrift von Hochwahrscheinlichkeit Trades von Traders Notebooktrade Spreads sind eine hervorragende Möglichkeit, saisonale Tendenzen zu handeln. Wenn sie saisonal gehandelt wird, ist der Prozentsatz der Gewinne gegen Verluste hoch. Spreads ermöglichen es Ihnen, von invertierten Märkten zu profitieren. Wenn ein Markt umgekehrt ist, haben Sie zwei Möglichkeiten, Gewinne zu nehmen, sobald die Preise invertiert sind, und wieder, wenn die Preise zu einem normalen Fortschritt zurückkehren. Trading Spreads und Seasonals hat eine eingehendere Analyse von Spread Trading als jedes andere Buch Wenn Sie auf der Suche nach einem Trading-Stil, der einfach zu handeln ist. Hat sehr niedrige Margin-Anforderungen und produziert bis zu 10-mal mehr Rendite auf Marge als Ihr aktueller Handel, dann sollten Sie auf jeden Fall mehr über Futures Spread Trading lernen. Holen Sie sich persönliches Training online mit Andy Jordan, einer der am besten ausgebreiteten Händler in der Welt Klicken Sie hier, um zu beginnen Lernen zu handeln Spreads KOSTENLOSE MITGLIEDSCHAFT Lernen Sie die feineren Details des Handels von unseren drei Master Traders in unserem kostenlosen wöchentlichen Newsletter, Chart Scan, zusammen mit sofortigen Zugang zu unserem kostenlosen Mitglieder nur Bereich. Einmal unterschrieben, lese über das Gesetz der Charts (TLOC) Traders Trick Entry (TTE), interagiere in unserem Trading-Forum und vieles mehrBond Spreads Die globalen Märkte werden immer mehr miteinander verbunden. Wir sehen oft die Preise von Rohstoffen und Futures Auswirkungen auf die Bewegungen der Währungen und umgekehrt. Dasselbe gilt in der Beziehung zwischen Währungen und Anleihenspreads (der Unterschied zwischen den Zinssätzen der Länder), der Preis der Währungen kann die geldpolitischen Entscheidungen der Zentralbanken auf der ganzen Welt beeinflussen, aber auch geldpolitische Entscheidungen und Zinssätze können sich auch auf den Preis auswirken Aktion der Währungen. Zum Beispiel hilft eine stärkere Währung, die Inflation zu halten, während eine schwächere Währung die Inflation tanken wird. Zentralbanken nutzen diese Beziehung als indirekte Mittel, um ihre jeweiligen Länder Geldpolitik effektiv zu verwalten. Wenn man diese Beziehungen und ihre Muster versteht und beobachtet, haben die Anleger ein Fenster in den Devisenmarkt und damit ein Mittel zur Vorhersage und Kapitalisierung der Währungsbewegungen. Was hat Interesse mit Währungen zu tun Wir können die Geschichte betrachten, um ein Beispiel dafür zu sehen, wie die Zinsen in Währungen eine Rolle spielen. Nach dem Platzen der Tech-Blase im Jahr 2000 wurden die Händler risikoavers und gingen von der Suche nach den höchstmöglichen Rückkehr zur Fokussierung auf die Kapitalerhaltung. Aber da die USA Zinsen unter 2 (und diese waren sogar noch niedriger) angeboten wurden, gingen viele Hedgefonds und Investoren mit Zugang zu den internationalen Märkten im Ausland auf der Suche nach höheren Renditen. Australien, das über den gleichen Risikofaktor wie die U. S. bot Zinssätze über 5 hinaus. Als solche zog es große Ströme von Investitionsgeld in das Land und wiederum Vermögenswerte, die auf den australischen Dollar lauten. 13Large Unterschiede in den Zinssätzen zwischen den Ländern erlauben den Händlern, den Carry-Trade zu nutzen. Eine Zins-Arbitrage-Strategie, die die Zinsdifferenzen zwischen zwei großen Volkswirtschaften ausnutzt, während sie von der allgemeinen Richtung oder dem Trend eines Währungspaares profitieren soll. Diese Strategie beinhaltet den Kauf einer Währung, die einen hohen Zinssatz bezahlt und finanziert sie mit einem anderen, die einen niedrigen Zinssatz bezahlt. Die Popularität des Carry-Trades ist einer der Hauptgründe für die Stärke, die in Paaren wie dem australischen Dollar und dem japanischen Yen (AUDJPY), dem australischen Dollar und dem US-Dollar (AUDUSD) und dem Neuseeland-Dollar und den USA gesehen wird Dollar (NZDUSD). (Für mor Einblick, sehen Sie Profit von Carry Trade Candidates.) 13Jedoch ist es oft schwierig und teuer für einzelne Investoren, Geld hin und her zwischen Bankkonten auf der ganzen Welt zu senden. Die relativ hohe Einzelhandelsspanne auf Wechselkurse kann jeden möglichen Ertrag ausgleichen, den sie suchen. Auf der anderen Seite haben große Institutionen wie Investmentbanken, Hedgefonds, institutionelle Anleger und große Rohstoffhandelsberater (CTAs) in der Regel die Skala, um niedrigere Spreads zu befehlen. Infolgedessen verschieben sie das Geld auf der Suche nach den höchsten Erträgen mit dem niedrigsten souveränen Risiko (oder Ausfallrisiko). Wenn es um das Endergebnis geht, bewegen sich die Wechselkurse auf der Grundlage von Änderungen der Geldströme. Die Insight for Investors Retail-Investoren können diese Verschiebungen in den Strömen nutzen, indem sie die Renditeaufschläge und die Erwartungen für Änderungen der Zinssätze, die in diese Rendite verbreitet werden können, überwachen können. Die folgende Tabelle ist nur ein Beispiel für die starke Beziehung zwischen Zinsdifferenzen und dem Preis einer Währung. Beachten Sie, wie die Blips auf den Charts sind etwa Spiegelbilder. Die Grafik zeigt uns, dass die Fünf-Jahres-Rendite zwischen der AUD und dem USD (dargestellt durch die blaue Linie) zwischen 1989 und 1998 sank. Gleichzeitig fiel dies mit einem breiten Sell-off des australischen Dollars gegen die US Dollar. Als die Renditeverbreitung im Sommer 2000 wieder anstieg, folgte der AUDUSD einige Monate später mit einem ähnlichen Aufstieg. Die 2,5 Ausbreitung der AUD über den USD in den nächsten drei Jahren entspricht einem 37 Anstieg der AUDUSD. Jene Händler, die es geschafft haben, in diesen Handel zu gelangen, genossen nicht nur die beträchtliche Kapitalwerbung. Sondern auch die annualisierte Zinsdifferenz verdient. Dieser Zusammenhang zwischen Zinsdifferenzen und Währungsraten ist für den AUDUSD nicht eindeutig, die gleiche Art von Muster kann in zahlreichen Währungen wie dem USDCAD, NZDUSD und dem GBPUSD gesehen werden. Das nächste Beispiel nimmt einen Blick auf die Zinsdifferenz von Neuseeland und U. S. Fünf-Jahres-Anleihen gegenüber dem NZDUSD. Die Grafik bietet ein noch besseres Beispiel für Bond Spreads als führender Indikator. Der Zinssatz verbreitete sich im Frühjahr 1999, während der NZDUSD erst über ein Jahr später ausfiel. Ebenso begann die Renditeausbreitung im Jahr 2000 stetig zu steigen, doch die NZDUSD begann erst im Frühjahr 2001 zu steigen. Die Geschichte zeigt, dass die Zinsdifferenz zwischen Neuseeland und den USA schließlich von der Währung gespiegelt wird Paar. Wenn die Zinsdifferenz zwischen Neuseeland und den USA weiter sinken würde, dann könnte man erwarten, dass die NZDUSD auch auf die Spitze kommt. Weitere Beurteilungsfaktoren Die Spreads der Fünf - und 10-jährigen Anleiherenditen können zur Vorhersage von Währungsbewegungen genutzt werden. Die Faustregel ist, dass, wenn die Rendite verbreitet sich zugunsten einer bestimmten Währung erweitert, dann wird diese Währung dazu neigen, gegen andere Währungen zu schätzen. Aber auch wenn Währungsbewegungen durch tatsächliche Zinsänderungen beeinflusst werden, sind sie auch von der Verschiebung der wirtschaftlichen Bewertung oder von einer Zentralbank betroffen, um die Zinssätze zu erhöhen oder zu senken. Die folgende Tabelle zeigt diesen Punkt. Nach Abbildung 3 führen Verschiebungen in der ökonomischen Bewertung der Federal Reserve zu scharfen Bewegungen im US-Dollar. Im Jahr 1998, als die Fed von einem Ausblick auf die wirtschaftliche Verschärfung (dh die Fed beabsichtigte, die Zinsen zu erhöhen) zu einem neutralen Ausblick verlagert, fiel der Dollar sogar noch bevor die Fed die Zinsen bewegte (beachten Sie, dass am 5. Juli 1998 die blaue Linie stürzt Vor dem roten). Eine ähnliche Bewegung des Dollars wurde gesehen, als die Fed von einem neutralen zu einer verschärfenden Vorspannung Ende 1999 wechselte, und wieder, als sie 2001 zu einer leichteren Geldpolitik zog. Tatsächlich, sobald die Fed begann, die Geldpolitik zu sperren und die Sätze zu senken , Reagierte der Dollar mit einem scharfen Sell-off. Bei der Verwendung von Zinssätzen, um Währungen vorhersagen wird nicht funktionieren Trotz der verschiedenen Szenarien, in denen diese Strategie für die Prognose von Währungsbewegungen tendiert zu arbeiten, ist es sicherlich nicht der Heilige Gral, um Geld in den Devisenmärkten zu machen. Es gibt eine Reihe von anderen Szenarien und Fehler, die Händler machen können, die dazu führen können, dass diese Strategie fehlschlägt. Die beiden häufigsten sind Ungeduld und übermäßige Hebelwirkung. Wie in den obigen Beispielen gezeigt, fördern diese Beziehungen eine langfristige Strategie. Der Ausfall der Währungen darf erst nach einem Jahr erfolgen, nachdem die Zinsdifferenzen ausgeglichen sind. Wenn ein Händler sich nicht auf einen Zeithorizont von mindestens sechs bis zwölf Monaten begeben kann, kann der Erfolg dieser Strategie deutlich abnehmen. Händler, die zu viel Hebel nutzen, können auch für die Breite dieser Strategie schlecht geeignet sein. Da Zinsdifferenzen eher klein sind, neigen die Händler dazu, die Hebelwirkung zu erhöhen, um die Zinsrendite zu erhöhen. Zum Beispiel, wenn ein Trader verwendet 10-mal Hebel auf eine Ausbeute Differenz von 2, würde es effektiv eine jährliche Rate von 2 in 20, und der Effekt würde mit zusätzlichen Hebelwirkung erhöhen. Allerdings kann eine übermäßige Hebelwirkung vorzeitig einen Investor aus einem langfristigen Handel treten, weil er oder sie nicht in der Lage ist, kurzfristige Schwankungen auf dem Markt zu bewältigen. Zwar gibt es Risiken für die Verwendung von Anleihenspreads zur Prognose von Währungsbewegungen, eine ordnungsgemäße Diversifizierung und eine enge Aufmerksamkeit auf das Risikoumfeld wird die Rendite verbessern. Diese Strategie hat seit vielen Jahren gearbeitet und kann noch arbeiten, aber festzustellen, welche Währungen sind die aufstrebenden High Yielders im Vergleich zu welchen Währungen sind die aufstrebenden niedrigen Yielders können sich mit time. Bond Trading 201: Wie man die Zinssatz Kurve Bond Trading 201: Curve Trading Wie Trader Veränderungen in der Form der Renditekurve ausnutzen Im Bondhandel 102 haben wir diskutiert, wie professionelle Bond-Trader auf Erwartungen von Zinsänderungen handeln (als Ausländer bezeichnet). Bond-Händler handeln auch auf der Grundlage der erwarteten Änderungen der Zinsstrukturkurve. Änderungen in der Form der Zinsstrukturkurve ändern den relativen Preis der durch die Kurve dargestellten Anleihen. Angenommen, Sie haben eine steil nach oben abfallende Renditekurve Wie die folgende: Zinskurve Auf dieser Kurve ergibt sich der 2-Jahres-Wert von 0,86 und der 30-Jährige ergibt 4,50 - eine Spread von 3,64. Dies kann dazu führen, dass ein Händler zu spüren, dass die 30-jährige war billig, relativ zu den 2-jährigen. Wenn dieser Händler erwartete, dass die Renditekurve flach würde, könnte er gleichzeitig lange gehen (kaufen) die 30-jährige und verkaufen kurz die 2-jährige. Warum würde der Trader zwei gleichzeitige Trades ausführen, anstatt einfach den 30-jährigen Kauf zu kaufen oder den 2-Jährigen zu verkürzen. Weil wenn die Renditekurve sich abschwächt und die Spread zwischen dem 2-Jahres - und dem 30-Jährigen reduziert, könnte dies das Ergebnis sein Der Preis des 2-Jahres-Sinkens (Erhöhung der Rendite) oder der Preis der 30-jährigen Steigerung (Abnahme der Rendite) oder eine Kombination der beiden. Für den Händler zu profitieren von nur lange die 30-jährige, würden sie wetten, dass die Abflachung der Kurve wird das Ergebnis des Preises der 30-jährigen steigen werden. Ähnlich, wenn die kurz die 2-jährige sie wetten, dass der Preis des 2-Jahres wird sinken. Wenn sie beide Positionen einnehmen, müssen sie nicht wissen, in welcher Weise die Zinssätze sich bewegen werden, um einen Gewinn zu erzielen. Solche Trades sind marktneutral in dem Sinne, dass sie nicht abhängig vom Markt nach oben oder unten sind, um einen Gewinn zu erzielen. In diesem und in den nachfolgenden Lektionen werden wir untersuchen, wie professionelle Bond-Händler Veränderungen in der Form der Zinsstrukturkurve vorwegnehmen und diese Erwartungen handeln. Also, was ist die treibende Kraft, die die Form der Zinsstrukturkurve bestimmt Wie sich herausstellt, bestimmt die Geldpolitik der Federal Reserve als Reaktion auf den Konjunkturzyklus die Form der Zinsstrukturkurve sowie die allgemeinen Zinsniveaus. Manche Händler werden ökonomische Indikatoren nutzen, um dem Konjunkturzyklus zu folgen und versuchen, die gefüllte Politik zu antizipieren, aber der Konjunkturzyklus ist sehr schwer zu folgen, während die Fed über ihre politischen Entscheidungen sehr transparent ist, so dass die meisten Händler der Fed folgen. Denken Sie zurück zu unserer Diskussion in Bond Trading 102: Prognose Zinssätze. Dort haben wir festgestellt, dass, wenn die Fed die Höhe der gefüllten Funds-Rate festlegt, es direkt beeinflusst kurzfristige Raten, aber hat weniger Auswirkungen auf die weiter hinaus gehen Sie auf die Zinsstruktur Kurve. Aus diesem Grund haben die Änderungen der Futtermittelquoten die Tendenz, die Form der Zinsstrukturkurve zu verändern. Wenn die Fed erhöht die Fed-Rate Rate kurzfristige Zinsen neigen dazu, mehr als langfristige Zinsen zu erhöhen, so Abflachen der Zinsstrukturkurve. Eine Abflachungskurve bedeutet, dass sich die Spreads zwischen kurzfristigen Treasuries und langfristigen Schatzkammern verengen. In diesem Umfeld werden Händler längerfristige Schatzkammern und kurzfristig kürzere Schatzkammern kaufen. Eine invertierte Zinsstrukturkurve ist das Ergebnis der Fed, die kurzfristige Zinssätze auf sehr hohe Niveaus drückt, aber Investoren werden erwartet, dass diese hohen Raten bald gesenkt werden. Eine umgekehrte Zinsstrukturkurve ist oft ein Hinweis darauf, dass die Wirtschaft in eine Rezession fährt. Wenn die Fed die Fed-Funds-Rate senkt, neigt die Renditekurve dazu, sich zu vertiefen, und die Händler werden dazu neigen, das kurze Ende zu kaufen und das lange Ende der Kurve zu schließen. Eine steil positiv abgeschrägte Kurve ergibt sich aus der Fed, die niedrige kurzfristige Zinsen beibehält, aber die Anleger erwarten, dass die Raten steigen. Dies geschieht in der Regel gegen Ende einer Rezession und ist oft ein Hinweis darauf, dass sich die Wirtschaft umdreht. Wie Trader strategische Kurvenhandels etablieren Professionelle Bond-Trader strukturieren ihre strategischen Renditekurven-Trades als marktneutral1 (auch als neutral neutral bezeichnet), da sie nur Änderungen der relativen Renditen entlang der Kurve erfassen wollen und nicht Änderungen des allgemeinen Zinsniveaus . Da längere Fälligkeitsanleihen kostensensibler sind als kürzere Laufzeitanleihen, gehen die Trader nicht lange und kurz gleich gleich kurzfristige Anleihen und langfristige Anleihen, sie gewichten die Positionen auf der Grundlage der relativen Höhe der Preisempfindlichkeit der beiden Schatzkammern . Diese Gewichtung der Positionen wird als Hedge-Verhältnis bezeichnet. Wie in den Schuldeninstrumenten 102 in der Diskussion über Dauer und Konvexität hervorgehoben wurde, ändert sich die Preisempfindlichkeit von Anleihen mit dem Zinsniveau. Bond-Händler, wird daher nicht halten die Hedge-Verhältnis konstant über die Lebensdauer des Handels, sondern wird dynamisch anpassen die Hedge-Verhältnis, wie die Renditen der Anleihen ändern. Während es verschiedene Möglichkeiten gibt, die Preisempfindlichkeit einer Bindung zu messen, verwenden die meisten Händler die Maßnahme DV01. Die die Preisänderung misst, die eine Anleihe mit einer 1 Basispunktänderung der Zinssätze erleben wird. Zum Beispiel, wenn der DV01 einer 2-jährigen Anleihe 0,0217 ist und der DV01 eines 30-jährigen 0,1563 beträgt, wäre das Hedge-Verhältnis 0,15630.0217 oder 7.2028 bis 1. Für jede 1.000.000 Position nimmt der Trader die 30 - er würde eine Gegenposition von 7.203.000 im 2-jährigen nehmen. Wenn sich die Zinssätze ändern, würde der Händler die DV01 jeder Anleihe neu berechnen und die Positionen entsprechend anpassen. Flache oder invertierte Zinskurven bieten Anleihehändlern mit einzigartigen strategischen Kurvenhandelschancen, da sie nicht sehr oft angetroffen werden und in der Regel nicht lange dauern. Sie treten normalerweise in der Nähe von Geschäftszyklusspitzen auf, wenn die Fed die gefüllte Funds Rate auf einem signifikant hohen Niveau hält. Wenn die Geldquoten ungewöhnlich hoch sind, erwarten die Anleger am längeren Ende der Kurve nicht, dass diese hohen Raten langfristig herrschen, so dass die Erträge am langen Ende nicht so stark ansteigen. Händler werden dies durch kurzfristige Verlängerung und lange kürzere Laufzeiten ausnutzen. Eine weitere Chance, die sich nicht sehr oft vorstellt, tritt in Zeiten extremer Wirtschaftskrise auf, wenn die Finanzmärkte erhebliche Sell-Offs erleben. In diesen Perioden werden die Anleger ihre Eigenkapital - und niedrigeren bewerteten Schuldtitel verkaufen und kurzfristige Schatztitel kaufen. Dieses Phänomen wird als Flug-zu-Qualität bezeichnet. Kurzfristige Treasury-Preise schießen auf, was zu einer Erhöhung der Zinsstrukturkurve führt, die besonders deutlich im sehr kurzen Ende der Kurve steht. Händler werden oft kurz verkaufen die kurzfristigen Schatzkammern, während Käufer Schatzkammern weiter auf der Kurve. Das Risiko mit diesem Handel ist, dass es schwer ist zu beurteilen, wie lange es dauert, bis Renditeaufschläge sich auf normalere Ebenen einstellen können. Faktoren, die den P amp L von Strategic Curve Trades beeinflussen Änderungen an den relativen Renditen der Anleihen in einem strategischen Kurve Handel sind nicht der einzige entscheidende Faktor für einen gewerblichen Gewinn oder Verlust. Der Händler erhält den Coupon Interesse an der Anleihe, dass sie lange sind, aber müssen die Coupon Zinsen auf die Anleihe zahlen, die sie geliehen, um kurz zu verkaufen. Wenn die Zinserträge aus der Long-Position größer sind als die Einkünfte, die an der Short-Position gezahlt werden, wird der Gewinn erhöht, wenn die gezahlten Zinsen das Ergebnis übersteigen, wird der Gewinn reduziert oder der Verlust erhöht. Wenn ein Trader lang das kurze Ende der Kurve geht und das lange Ende kurz ist, reicht der Erlös des Kurzschlusses nicht aus, um die Long-Position zu decken, so dass der Trader Geld für den Erwerb der Long-Position ausleihen muss. In diesem Fall müssen die Kosten des Tragens in die Pampl des Handels aufgenommen werden. Diese Trades, die Kreditaufnahme benötigen, um Cash-Defizit zwischen dem Kauf und Leerverkäufe zu finanzieren, sollen negativ tragen. Während Trades, die kurze Verkaufserlöse haben, die den Kaufbetrag übersteigen, sollen positiv tragen. Positiver Trage fügt dem PampL hinzu, weil das überschüssige Bargeld Zinsen verdienen kann. Advanced Strategic Curve Trades Professionelle Bond-Trader haben auch Strategien, um mit wahrgenommenen Anomalien der Rendite Kurve Form umzugehen. Wenn ein Händler einen ungewöhnlichen konvexen Buckel in einem Abschnitt der Kurve sieht, gibt es eine Strategie, um eine Wette zu machen, die der Buckel ausflachen wird. Zum Beispiel, wenn es einen Höcker zwischen dem 2-jährigen und dem 10-jährigen gibt, wird der Trader eine Dauer neutrale Short-Position in der 3-Jahres-und 10-Jahres-und kauft eine Schatzkammer in der Mitte des Bereichs der gleichen Dauer. In diesem Beispiel würde das 7-Jährige tun. Wenn die Anomalie ein konkaves Dip in der Kurve war, könnte der Trader die kurz - und langfristige Anleihe kaufen und kurz die Zwischenstufe verkaufen, aber dieser Handel würde einen negativen Tragen mit sich bringen, so dass der Trader einen starken Glauben haben müsste, dass die Anomalie würde Korrigiert werden und dass die Korrektur eine erhebliche Veränderung der relativen Preise verursachen würde. 1 Während die Händler diese Geschäfte als marktneutral bezeichnen, sind sie nicht wirklich 100 neutral.
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